專利斷崖 引爆歐美藥廠購併潮 生技基金料將旺到明年

歐美大藥廠專利藥將在3年內陸續到期。國內投信業者預估，這些藥廠勢必得購併中小型藥廠，以填補專利藥空窗期，預期中小型生技業者及學名藥廠受惠最大，將使生技基金一路看好到明年。

德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，生技類股今年在市場波動中突圍，主要是因生技指數與美國經濟及歐債危機的關聯度低，且今年來生技產業出現結構性轉變，包括美國食品藥物管理局（Food and Drug Administration，FDA）審核新藥速度加快，有助推升廠商獲利。

宜定期定額布局

傅子平說：「生技產業正面臨專利斷崖，也就是大廠專利藥陸續在這3年到期，只能購併中小型生技公司來維持營運動能，將點燃一波生技購併熱，並引爆生技中小型股的行情。生技業購併熱潮可望持續至明年，有機會再推升類股股價。」

從季節性角度來看，傅子平說，通常美國在第3季末舉行各類醫學研討會及陸續揭露臨床數據後，納斯達克生技指數（NBI）會開始上揚，啟動旺季行情。他認為，雖然生技指數今年漲幅已高，但由於生技業結構轉型後的長期趨勢不變，預期漲勢可望持續，建議投資人可定期定額布局，長期參與生技的翻多行情。

亞洲生技股看俏

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人麥可羅指出，NBI今年來累計漲幅達40%，但生技股獲利成長率相對較高，因此即使股價漲多，但其本益比與標準普爾500指數相比仍呈收斂趨勢，股價還不至於過高。花旗集團估計，2011~2014年美國大型生技股的獲利年複合成長率將達16%，遠優於標準普爾500指數成分股的9%。

兆豐國際生命科學基金經理人左思軒說：「亞洲生技製藥類股，無論是港股或日韓，股價都在長線低檔，且對歐美藥廠的有利因素，對亞洲同業一樣是利多，因此亞洲生技股漲幅追上歐美只是時間問題。對尋求穩健獲利的投資人來說，生技股仍是重要標的。」

左思軒也提到，新興市場經濟轉強，但人口開始老化，有助推升醫療器材業行情。美國健康照護業者長期受健保改革影響，股價不見起色，直到今年歐巴馬健保改革確定合乎憲法，短中線將有補漲空間。